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万达旗下院线AMC陷入破产风波,股价大跌30%,王健林或巨亏!

文章来源:股票说

前有暴风出海并购MPS被团灭,今有万达并购的美国院线AMC遇到破产风波。海外投资实不易,一不小心就踏入坑!

在国内电影行业玩得风生水起的万达,出海后“水土不服”,或面临巨亏!

10月14日,彭博社报道称,万达集团旗下的美国最大连锁影院AMC正在考虑一系列方案,其中包括可能申请破产以缓解债务带来的负担。

随后,AMC的CEO亚当·艾伦对外称,公司没有考虑申请破产保护,公司可能寻求筹集更多资金作为一种选择, 大部分或者全部通过股权筹资方式。

AMC的否认,并没有缓解投资者的悲观情绪。继14日AMC股价大跌13%,15日,再度大跌16%,两天内股价下跌了近30%!

这已经不是AMC第一次被传破产了,今年4月,AMC就被传出破产。

破产的可能性,确实是存在的,毕竟公司现金流告急!

AMC成立于2007年,是美国最大的连锁电影院运营商。万达集团曾在2012年以26亿美元的交易金额收购AMC娱乐100%股权。这是万达在海外的第一笔收购。2018年,万达减持AMC股份,将持股比例降低至50.01%,目前仍是AMC的控股股东。

1、现金流告急,可能面临破产!

AMC的申请破产传闻,来自于一份AMC向美国证监会提交的文件!

10月13日,AMC向美国证监会(SEC)提交了一份文件。文件显示,公司现金流仅足以支撑到今年年底或明年年初。这令华尔街普遍猜测该公司将申请破产保护。

文件中写道:“由于潜在流动性来源可能无法实现,或者不足以产生大量流动性以支持公司实现正常化运营收入,因此存在重大风险。”

知情人士透露,影院的贷款机构已经进行了初步谈判,并提出,如果AMC决定申请美国破产法第11章的法院保护,就向其提供融资。

“我确实不知道他们怎么才能避免破产。”一位华尔街分析师表示,“到明年1月底,他们应该就没钱了。”

目前,AMC债务大约有50亿美元,不仅是本金偿还问题,按照现在的情况,利息偿还都快有问题了。

2020年6月末,AMC资产负债率高达113.98%,资不抵债!

截至2020年8月末,AMC的现金余额5.079亿美元,按照目前每月1亿美元的消耗,到今年底或者明年一月份,现金可能会耗尽!

2、AMC业绩持续萎靡!

2020年第二季度,AMC净亏损5.6亿美元!今年上半年,因为卫生事件,电影行业受到冲击最大,AMC出现巨亏。但是,以前AMC业绩就很颓靡!

2017年,AMC亏损4.87亿美元。2018年,扭亏为盈,净利润1.1亿美元,2019年,再次亏损,净利润亏损约1.5亿美元。

2014年到2016年,AMC净利润在1亿美元左右,净利润率在2%左右。

从商业模式来看,AMC并不是一个好公司,高负债率,利润率非常低,运营成本高,一不小心就是巨亏,这也导致了AMC股价一直很低迷!

3、AMC股价4年暴跌90%,王健林或巨亏!

2012年5月21日,万达集团和美国AMC影院公司在北京签署并购协议。并购总交易金额为26亿美元。这在当时是“蛇吞象”的并购,万达拿下美国最大的院线公司,从而成为全球最大的院线公司。

26亿美元价格,溢价近乎翻倍,此前,市场预估AMC整个公司的估值仅15亿美元。万达称26亿美元包括购买AMC100%股权和承担债务两部分。

万达入主AMC之后,在2013年,推动AMC上市。自2016年12月以来,股价从最高点31.25美元,跌到目前的2.88美元,四年间,股价暴跌90%!

2018年,万达减持了AMC股份至50.01%,依然是AMC的控股股东。

截至目前,AMC市值3.15亿美元!相较于2012年的26亿美元并购,王健林或巨亏!

从商业逻辑上看,这是一桩匪夷所思的并购——在美国,院线经营是一个几乎没有增长空间的夕阳行业。而万达当时近乎翻倍的溢价收购,不知道王首富有何图腾?

作者:国风 来源:股票说

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